[機構看盤]東吳期貨：策略早參0612

銅�；�本面驅動不足，預計銅價上方空間有限。周五倫銅收跌0.39%，滬銅主力日盤收力漲0.46%，夜盤收漲0.54%。宏觀面，當周初請失業金人數意外上升給了美聯儲6月暫停加息充分的空間，市場博弈的重點更多集中到7月，關注周二公布的CPI數據以及周四聯儲利率決議是否能給到更多信號，存在美元回調致使銅價走強的可能�；�本面，精廢價差再度擴大，廢銅對精銅市場形成沖擊，且下游淡季消費延續，致使精銅開工進一步下滑，仍存累庫壓力。此外6月下旬非洲銅逐步流入國內的預期依然存在�；�本面對價格的支撐有限。

鋁。成本現止跌跡象，鋁價反彈。周五倫鋁收跌0.07%，滬鋁主力日盤收漲1.35%，夜盤收漲0.49%。供應端，云南降水環比出現明顯增加，但同比依然偏低。據悉，云南多數電解鋁煉廠已經為復產做好準備，復產時間節點可能在六月中下旬，但對于復產量級仍存在分歧，關注復產落地情況。消費端，鋁下游總體初端開工弱勢運行，下游新增訂單不佳，進入6月中下旬開工仍有進一步下滑的可能。成本方面，氧化鋁以及煤炭供應有所收緊，成本出現止跌跡象�；�本面出現邊際改善，使得鋁價出現反彈，但下游開工趨弱限制鋁價反彈空間。上周鋁錠延續去庫，考慮到云南復產仍需時間，預計庫存將延續去化，策略上跨期正套逢低仍可繼續參與。(全球金屬網 OMETAL.COM)

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